..媒体：从人民币跌停可以看出来两件好事！

      12月5日人民币兑美元询价系统收盘时小幅下跌，盘中更是罕见地连续第4天触及“跌停线”。人民币跌停反映投资者的短期反应，与央行3年来首次下调存款准备金率不无关系。首先，尽管人民币汇率是一个有限市场，央行比重较大，但此次跌停并不象是央行刻意而为，因为并没有出现一种危险的贬值趋势，无论内部还是外部人民币上涨的压力还是更强大。

　　人民币跌停在很大程度反映了投资者对经济下行的担心。在央行3年来首次下调存款准备金率与政府严控房地产过热的情况下，投资者担心中国经济可能“硬着陆”，从而看淡来年的投资收益，一些热钱开始撤出；政府3年来首次下调存款准备金率也暗示政府认为经济形势存在下滑的可能，需要放松货币与政策微调，这加深了投资者对短中期“利空”的心态。
（自媒体www.jj00.com）
　　尽管跌停反映出投资者对中国大陆经济调整的恐慌，但笔者的观点恰恰相反，认为经济调整的开始是一件好事。首先，大陆经济长期9%、10%的增速并不是常态。2008年金融危机以前大陆经济已经出现下滑，2008年第3季已经降到9%。但金融危机的突然冲击使政府采取了过度宽松的货币政策，使经济由调整态势暂时转为上升趋势，形成短期高增长预期，去年第1季GDP增幅曾高达11.9%，使不少人误以为新一轮经济增长周期又来临了，但这不过是一种短期的政策刺激效应。当前中国正常的经济增长速度应在7至8%，9%以上的增长是不可持续的，属于非常态，反而出现了很多问题，如房地产泡沫不断膨胀、结构调整被耽误等。这些问题也需要一个调整时期消化，这种调整也是一种必须的过程。

　　尽管投资者对短中期看空，人民币数次跌停，也有许多学者预测明年政府将采取全面宽松的货币政策。但全面宽松政策并不利于中国大陆经济的结构性调整与对房地产泡沫的挤压，以及创新性产业、股票投资市场的发展。采取中等程度的货币政策调整应是明智之举，存款准备金率也可以再调几次，但不应改变整个回归常态的趋势。这个回归的调整将是中期性的，至少要持续到2013、2014年。 （原创文章www.jj00.com）