奥巴马再次拿人民币汇率问题做文章，他指责北京政府「蓄意压低汇率」，导致美国「流失数百万职位」。消息说，美国财政部下月或发表报告，把中国列为「汇率操纵国」，然后顺理成章推出更多反华贸易保护措施。
美国上述立场大错特错。第一，很多美国人憧憬人民币升值将使该国经济大大受惠，这是美丽的误会。第二，就算美国真的想让人民币升值，最佳的办法绝非霸王硬上弓，而是冷静并闭嘴。
文章说，伴随2008年金融海啸的少数好事之一，是美国国会对于人民币汇率的投诉嘎然而止。儘管中国自当年7月起终止了人民币的升值进程，并将其紧钉着美元，但当时美国正处于战后最严重的衰退，国会议员不敢就人民币问题造次，让大家享受了短暂的安宁。
美国国会议员们当年罕有地克制，可归结于两个主要原因。第一是恐惧，因为当时危机的严重程度，让最短视的议员都不敢忽略保护主义蠢蠢欲动的危险，一不留神，随时重演上世纪30年代保护主义浪潮席捲全球的惨况。
第二个原因是事实，自08年尾开始，全球投资者为了避险而纷纷买入美元，让紧钉美元的人民币也水涨船高，所以事实上人民币兑大部分外币都是升值了。此外，当时美国的进口总额大跌，自然没有立场去谴责「中国产品令美国人失业」。最后，中国政府推出4万亿救市方桉，的确提振了全球疲弱的需求，同时令本国的外贸盈馀锐减。这三大事实，让所有想藉人民币问题大做文章的美国议员都语塞。
好景不常，全球渐从金融海啸中脱身，各国政府的目标由抗击衰退变为促进增长，在这情况下，人民币汇率问题再度成为箭靶，并势将引发重大争端。而这种争端，却是目前仍然脆弱的全球经济所不堪承受的。
奥巴马决心要在5年内把出口翻倍，并承诺会「更加强硬」（much tougher）地应对来自中国的「不公平竞争」。消息说，华府财政部下月或发表报告，把中国列为「汇率操纵国」，然后顺理成章推出更多反华贸易保护措施。当美国的失业率高达9.7%，而中期选举又临近，反华（China-bashing）情绪在国会中也日益高涨。近来不少议员重弹旧调，要求美国商务部把中国的汇率政策定性为不公平的贸易补贴。
与此同时，儘管最新数据显示中国2月份出口勐升逾四成，通胀率也高于预期，但北京政府在人民币汇率问题上丝毫没有让步的迹象。央行行长..本月初说，保持人民币汇率基本不变是中国应对金融海啸的对策之一，而这些对策是「迟早要退场的」。周氏此言曾引起一些瑕想，但实际上，他同时不忘强调须提防过早退市，而人民币大幅升值看来更是遥遥无期。近日来，面对外国政府的施压日益加大，多位中国官员甚至更加挺直腰板，加重语气强调人民币汇率稳定的重要性，并点名指责美国把汇率问题政治化。
文章认为，人民币脱勾美元对中国以至全球都有好处。首先，更富弹性的汇率有助中国应付通胀及资产泡沫，亦能增强国民购买力，从而提振内需并抑制对製造业的过度投资。同时，人民币升值会扯高亚洲其他新兴经济体的货币汇率，使全球经济复甦的基础更加稳固。
然而，无论对中国抑或全世界，人民币升值都不是一服见效的万灵丹。中国经济改革绝不仅在于放宽汇率管制，更需要从税制到企业管治方面的各种结构性转变。另方面，更强势的人民币亦无助于美国创造大量职位，因为从中国进口的产品，绝大部分在美国本土早已不再生产。
在华盛顿，主张对中国强硬施压的人有两大理据，第一是他们认为日益强大的压力足以动摇北京政府的立场，第二是採取强硬姿态有助缓解美国国内的保护主义情绪。但文章认为，这两种理据都站不住脚。首先，中国政府至今的反应显示了，美国的喋喋不休让人民币短期内升值的机会变得更小－而非更大。其次，美国当局的强硬姿态更有可能是会刺激－而非缓解－国内的反华情绪。
文章最后说，美国与其一意孤行挑起人民币汇率骂战，不如冷静并闭咀，在多边层面好好商量，寻求中国与全球在退市战略及汇率问题上达成共识，这样反而会有更大收穫，同时引发贸易战的风险也较低。
