..惊呼：大陆在两会召开之前发射一讯号弹！

      中国大陆一年一度的全国人民代表大会与政协会议昨天起召开，而在这个象征大陆每年最重要的政治会议前夕，人民币兑美元汇价突然出现剧烈贬值，并且在2月28日单日重贬近1%，创下大陆自2005年实施“汇改”，采行新的汇率控制机制、停止人民币汇率对美元挂钩政策以来，八年间最大的单日下跌幅度。 （原文来自www.jj00.com）

  （原创文章久久自媒体）

      人民币突然剧烈贬值，引发各方猜测，甚至将之与今年元月土耳其、阿根廷等第三世界国家爆发的汇率重挫相提并论。不过，我们如果将观察的角度拉高，就可以看出此次人民币剧烈贬值，主因来自于大陆政府主动的政策引导，与阿根廷等国外资窜逃所造成的贬值，原因截然不同。质言之，此次汇率剧贬，乃是....与..总理..全面引导大陆经济转型的讯号弹。中国人民银行选择在全国两会召开之前发射此一讯号弹，聚焦效果极为明确，政策效应堪称百分之百。 （本文来自www.jj00.com）

      在说明人民币贬值的政策效应之前，我们还是要提醒过去一年疯狂追捧人民币产品的..投资人，必须提高警觉。在美、中两大国调整内部经济结构所引起的波涛中，不论是北京或是华盛顿，都不可能顾及..投资人的利益，..投资人一个闪神，可能就会遭到无谓的损失。人民币汇价从1月14日创下一美元兑换6.0458元的高点，至2月28日贬值到6.1450元，两个礼拜贬值1.64%，如果再加上买卖汇差的成本，使用人民币高利率套利的正利差，已经损益两平，再贬值下去则会出现汇率损失高于利差的亏损套利。原本寄望于人民币的高利息，却面临偷鸡不着蚀把米的结果。

      但我们更关心的是，大陆领导人借着人民币汇率贬值，传达出关于政治与总体经济重大政策的讯息。虽然中国人民银行对于2月下旬汇率贬值，只轻描淡写说“汇率波动是正常的，不必过度解读”，实际上人民银行对于汇率具有实质操控能力，此次的汇率贬值，当然是人民银行全面性政策考量的结果。

      人民银行将贬值时机选择在全国两会召开之前，必然成为两会代表台面上与台面下最热门的话题之一，有助于聚焦全国两会的议题，避免数千人的会议失焦。另外，人民银行出手的力度又快又猛，短短两周的贬值，就将汇率拉回到去年四月的水平，把将近一年进场套利的热钱全数套牢，借此警告正在蠢蠢欲动的热钱，同时也为低迷的出口与制造业创造有利环境。

      在全国两会举行之前，大陆各省已经各自召开过地方性的人大与政协会议，“下调经济成长率”与“环保”成为各省两会的核心议题。根据人民日报的统计，此次地方性的两会，有22个省分下调GDP的增长目标，另外有29个省份提出“铁腕治霾（害）”的措施。相较于去年..提出的“稳增长、调结构”，今年地方两会全面调降经济成长率，不只具体落实稳增长的政策目标，其实更抑制了地方政府信用扩张的空间，阻断地方政府利用土地开发搞大建设、向银行体系圈钱、周转日益困难的发展模式。

      人民币汇率贬值，对于抑制地方债务泡沫具有相当显著的意义。因为高利率吸引大量套利热钱进入大陆金融体系，其中相当一部分提供了地方债务与影子银行融资周转，增加了中央清理地方债务的工作困难度。

      2012年底、13年初，人民银行就曾出手整顿虚假贸易融资，逼走套利热钱。但是从大陆政府近期公布的统计可以看出，套利热钱再度卷土重来，大陆元月出口同比增长25%，进口同比增加28.8%，当月贸易顺差则扩大至291.5亿美元，均超过市场预期；人民银行外汇管理局公布资料亦显示，元月银行代客净结汇环比增长约1.3倍至约合763亿美元，创一年来新高。这都凸显热钱通过外贸流入的规模再次剧增，而人民银行必须加以抑制。

      去年十八大中共三中全会通过的《全面深化改革若干重大问题的决定》中，特别强调维持金融秩序、避免系统风险的重要性，此波汇率剧贬显然是央行体现深化改革决定，坚决驱赶热钱、主动引导政策的结果。而且时机选在两会召开之前，一石二鸟将灌满数千项议案的两会，焦点瞬间锁定在汇率之上，顺利替习、李减少了无谓的纷扰。

      既然政策的目标与操作策略明确，外界对于人民币贬值的恐慌实属过虑。由上述可知，人民银行意在驱赶套利热钱、协助..处理地方债务问题，而且人民银行不可能知道套利热钱的成本到底在哪哩，因此人民币最终贬值的幅度会有多大，必须观察阻却热钱流入的成效如何而定。在三月底公布外贸与银行代客结汇统计之前，预料人民币的波动幅度将会比正常时期还高，人民币的投资与金融机构操作的风险也会相对增加。